
2025年11月18日,中邮证券发布了一篇电力设备行业的研究报告,报告指出,如何看待光伏行业的未来趋势。
报告具体内容如下:
投资要点 光伏产业的需求没有那么悲观:产业的成长性首先来源于NDC,随着中国、欧盟等提交了NDC3.0,全球和中国的能源转型具有持续性,因此我们预计2026年中国光伏新增装机为250GW; 电力市场化改革对光伏是好事:面对电价下降,影响更大是消纳(类比历史上的水电,如二滩水电站),15%的风光发电渗透率下,系统成本快速上升,因此光伏必须融合发展,只有价格信号下,光伏才更好的和系统其他设备协同发展(因地制宜);市场化下绿色价值将进一步体现,随着全球碳市场的建立(中国、欧盟等11国加入巴西的全球碳市场联盟),电碳联动+电网互联,绿价和碳价将趋同,随着绿电资产有望重估,业主的经营改善将提升组件的需求;
最终的市场出清需要技术迭代:在第一性原理下,我们认为晶硅+钙钛矿叠层电池是一个概率更大的收敛方向。
风险提示:政策不及预期的风险,需求不及预期的风险。
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